Hari ini kita akan berbicara tentang harga minyak dan semua pergerakan yang terjadi di sekitarnya. Tetapi sebelum percakapan utama, saya baru-baru ini membiasakan diri untuk memperbaiki fakta utama terlebih dahulu. Karena ada beberapa warga negara berbakat alternatif yang berhasil secara langsung berkontradiksi dalam dua kalimat yang berdekatan. Misalnya, untuk menyatakan: "Inggris dan Amerika mengontrol harga minyak dunia, tetapi Rusia tidak mempengaruhi mereka" - dan pada saat yang sama: "Rusia menurunkan harga minyak." Skizofrenia berbentuk satu kepala.
Untuk mencegah hal ini terjadi dan agar “versi alternatif” dari realitas alternatif yang tidak kalah lahir dalam diskusi, kami memperbaiki “konstanta”.
1. Penurunan harga minyak tidak muncul secara tiba-tiba pada awal Maret, tetapi dimulai pada awal Januari (tepat sekitar Natal Ortodoks). Oleh karena itu, kebutuhan untuk negosiasi dalam kerangka OPEC + tidak muncul begitu saja.
2. Penurunan harga minyak, yang dimulai pada bulan Januari, hanyalah konsekuensi dari perlambatan umum di sebagian besar perekonomian dunia. Hal ini ditunjukkan dengan penurunan produksi industri di AS dan sejumlah negara UE, serta penurunan lalu lintas barang.
3. Semua regulasi pasar di pasar minyak memiliki batasan fisik murni. Konsumen tidak dapat mengurangi pembelian minyak mereka menjadi nol, karena itu berarti ekonomi global terhenti. Tetapi para produsen juga tidak dapat mengurangi produksi menjadi nol, karena mereka juga memiliki keterbatasan teknologi murni mereka sendiri (mereka yang ingin dapat membiasakan diri dengan literatur teknis khusus) - Anda tidak bisa begitu saja “mematikan keran”.
Pada saat yang sama, pasar saham AS sedang mengalami krisis likuiditas yang parah, yang nampaknya dimanifestasikan dalam kekurangan dana untuk operasi di pasar repo (pinjaman antar bank jangka pendek, jika disederhanakan). Dan keputusan yang sesuai dari Fed tentang peningkatan signifikan dalam volume dolar intervensi di pasar ini tidak membantu - pasar saham tetap turun.
Yang, seolah-olah, dengan jelas mengisyaratkan kepada kita bahwa jatuhnya harga minyak bukanlah penyebab jatuhnya pasar saham, tetapi sebaliknya, adalah akibatnya.
Sekarang, setelah kita menemukan sebab dan akibat (yang sebenarnya tidak disukai oleh para propagandis murahan), kita dapat mencoba mensimulasikan bagaimana situasi akan berkembang lebih jauh dan apa konsekuensinya.
Video promosi:
Tesis pertama. Anggaran Rusia disusun berdasarkan rata-rata harga minyak tahunan (saya tekankan) di wilayah $ 40 per barel. Artinya, berangkat dari skenario yang sangat negatif (ketika anggaran ditetapkan, biaya minyak sekitar $ 70 per barel). Oleh karena itu, tidak ada hal buruk bagi ekonomi Rusia yang akan terjadi dari penurunan harga minyak saat ini.
Sekali lagi, cadangan emas dan devisa (cadangan emas) yang signifikan dan dana dalam jumlah besar di NWF adalah bantalan pengaman yang kuat yang akan memungkinkan untuk bertahan dengan tenang bahkan dalam krisis yang cukup panjang.
Tesis kedua. Saudi, setelah menggagalkan negosiasi, mengumumkan bahwa mereka akan menjual 12,3 juta barel minyak per hari di pasar. Angka ini (dan informasi ini dikonfirmasikan kepada saya oleh orang-orang yang bekerja di industri minyak) melebihi kapasitas produksi mereka saat ini. Artinya:
a) mereka harus menutupi perbedaan antara penjualan dan produksi dengan menjual cadangan;
b) mereka tidak dapat mempertahankan strategi ini dalam waktu yang cukup lama, karena cadangan cenderung habis.
Saya tidak memiliki data tentang pengisian kapasitas cadangan saat ini, tetapi berdasarkan data tentang volume maksimum penyimpanan yang tersedia di domain publik, saya dapat berasumsi bahwa periode dumping aktif tersebut tidak akan lebih dari 4-6 bulan.
Sekali lagi, bukanlah fakta bahwa pasar yang stagnan akibat krisis ekonomi umum akan mampu mengambil semua minyak yang ditawarkan oleh Saudi.
Tesis ketiga. Waktu jatuhnya harga minyak telah dipilih (atau bertepatan) dengan sangat baik. Pada bulan April, mayoritas perusahaan serpih Amerika harus membiayai kembali (mengambil pinjaman baru untuk melunasi yang lama dan memastikan aktivitas operasi saat ini), dan dalam kondisi jatuhnya kapitalisasi mereka, saya ingatkan Anda bahwa hanya pada hari Senin mereka merugi dari 30 menjadi 50 persen. nilai pasar - akan sangat sulit bagi mereka untuk melakukan ini (dan dengan bunga kuda karena peningkatan risiko), jika bukan tidak mungkin.
Beberapa perusahaan minyak besar dengan operasi "tradisional" telah mengumumkan bahwa mereka mengurangi operasi serpih mereka.
Sekarang mari kita bicara tentang kemungkinan konsekuensi dari situasi saat ini.
1. Saya tidak yakin bahwa strategi Saudi saat ini akan sepenuhnya mengubur industri serpih di Amerika Serikat. Dalam industri di mana terdapat keseimbangan dinamis (penurunan harga menyebabkan penurunan jumlah pemain, penurunan jumlah pemain menyebabkan kenaikan harga, kenaikan harga mengarah pada peningkatan jumlah pemain, yang sekali lagi menyebabkan penurunan harga), penilaian kategoris semacam itu mungkin perlu dihindari.
Tetapi tidak ada keraguan bahwa pukulan yang signifikan akan diberikan pada industri ini (secara umum, sebagian besar tidak menguntungkan). Dan ya, dalam jangka menengah, ini akan menyebabkan redistribusi pasar minyak yang tidak berpihak pada Amerika Serikat dan, karenanya, akan membalikkan kenaikan harga.
2. Secara terpisah, saya ingin mencatat pemikiran strategis yang luar biasa dan intuisi ekonomi yang fenomenal dari Presiden Lukashenko. Membeli minyak Norwegia "untuk semua uang" meskipun Rusia "dengan harga pasar" $ 65 tepat pada malam penurunannya menjadi 35 adalah keterampilan yang ingin saya minum, tetapi tidak akan berhasil.
3. Misalnya, Kementerian Energi Federasi Rusia memperkirakan harga minyak pada paruh kedua tahun ini berkisar antara 40–45, dan pada awal tahun depan - 45–50 dolar. Saya belum melihat perhitungan mereka, jadi saya tidak bisa mengatakan dengan pasti seberapa realistis mereka.
4. Perlu diingat bahwa Saudi Aramco baru saja mencatatkan sahamnya di bursa. Banyak warga Arab Saudi bahkan mengambil pinjaman untuk membeli saham, namun setelah gagalnya kesepakatan dengan OPEC +, harga mereka turun tajam dan terus turun. Begitu rendahnya harga minyak menghantam situasi politik internal yang sudah rapuh di Arab Saudi.
5. Di masa depan, situasi pasar minyak akan lebih bergantung bukan pada keinginan Saudi, tetapi pada perkembangan umum krisis ekonomi dunia.
Konsekuensi akhir dari semua ini hari ini hampir tidak mungkin untuk dihitung (karena banyaknya variabel yang sering tidak diketahui). Tetapi dapat dipastikan bahwa kita hadir hanya pada fase awal guncangan, dan tidak akan berakhir dengan cepat.
PS Terlepas dari segalanya, perlu dicatat bahwa saat ini ekonomi Rusia adalah ekonomi paling tangguh di dunia. Jika Anda tidak setuju, cobalah untuk menyebutkan seseorang yang akan lebih stabil (dan, tentu saja, membenarkan ini).
Alexander Rogers
