Dana Investasi Terbesar di Dunia BlackRock Akan Memimpin Melawan COVID-19
Dalam dunia uang dan keuangan, "revolusi" telah terjadi secara berkala selama setengah abad terakhir. Jadi, di tahun 70-an, standar emas akhirnya ditiadakan, Bank Sentral Amerika Serikat bisa mencetak dolar sebanyak yang diinginkannya. Yang tersisa hanyalah mempertahankan permintaan "kertas hijau" dengan menggembungkan pasar keuangan, memperkenalkan instrumen keuangan baru (seperti derivatif), melakukan privatisasi dan menghapus segala pembatasan pergerakan modal lintas batas (untuk membeli aset apa pun).
Di abad ke-21, inovasi paling revolusioner adalah kebijakan bank sentral yang disebut "pelonggaran kuantitatif". Federal Reserve AS, ECB, Bank of Japan, dan bank sentral lainnya telah menerima kesempatan tak terbatas untuk membeli sekuritas utang pemerintah dan memompa lingkungan moneter dengan miliaran dan triliunan dolar, euro, yen. Beberapa bank sentral (Swedia, Denmark, Jepang, Swiss) mengadakan "revolusi" dengan jenis yang berbeda - mereka menurunkan suku bunga acuan di bawah nol. Bank sentral Jepang dan Swiss melakukan revolusi diam-diam mereka. Mereka tidak lagi terbatas untuk membeli sekuritas pemerintah, tetapi meningkatkan aset mereka dengan mengorbankan sekuritas perusahaan, termasuk saham. Semua ini dimaksudkan untuk menyelamatkan ekonomi yang merosot, tetapi dana ini seperti obat-obatan dengan dosis yang terus meningkat. Tidak ada yang tahu bagaimana ini akan berakhir.
Krisis ekonomi dan viral yang terjadi di depan mata kita mendorong otoritas moneter (perbendaharaan dan bank sentral) untuk mencari metode baru "revolusioner" untuk menyelamatkan ekonomi. Pelonggaran kuantitatif telah dilanjutkan sepenuhnya. Kemungkinan besar, penurunan suku bunga akan berlanjut, dan bank sentral baru akan negatif. Inovasi otoritas moneter AS menarik perhatian khusus.
Media menyebarkan berita bahwa Departemen Keuangan AS dan Federal Reserve AS telah mengalokasikan total sekitar $ 6 triliun untuk memerangi virus corona dan krisis yang diakibatkannya, yaitu sekitar 30% dari PDB AS. Hanya Jerman yang sebanding dengan Amerika dalam hal tingkat bantuan keuangan relatif. Negara-negara Barat lainnya memiliki tingkat bantuan relatif yang lebih kecil: Italia - 20% dari PDB, Inggris Raya - 16%, Spanyol - 16%, Prancis - 14%. Namun, bagian yang adil dari bantuan yang dinyatakan dari negara-negara Eropa terdiri dari jaminan dan batas pinjaman, yang mungkin tidak dipilih sepenuhnya.
Di Amerika Serikat, dari $ 6 triliun total bantuan keuangan, kira-kira $ 2,2 triliun. dolar jatuh pada Departemen Keuangan, dan 3,8 triliun. dolar - di The Fed. Uang perbendaharaan disediakan oleh undang-undang yang ditandatangani oleh Trump pada 27 Maret (Undang-undang Bantuan, Bantuan, dan Keamanan Ekonomi Coronavirus [CARES] - Undang-Undang tentang Bantuan dan Mitigasi Pandemi Virus Corona dan Keamanan Ekonomi). Angka-angka tersebut belum final. Menteri Keuangan AS Steven Mnuchin dan Ketua Fed Jerome Powell mengatakan uang tambahan dapat diberikan pada akhir tahun jika diperlukan. Namun, sekarang saya ingin menarik perhatian bukan pada sisi kuantitatif, tetapi pada sisi kualitatif dari masalah tersebut. Untuk mempromosikan jumlah uang astronomis yang ditunjukkan, pembuatan mekanisme khusus dipertimbangkan.
Skema interaksi baru antara kedua institusi kekuatan moneter AS sedang muncul.
Sebelumnya, interaksi tersebut dilakukan sebagai berikut: Kementerian Keuangan (Perbendaharaan) menerbitkan surat utang (obligasi) dan menjualnya ke Bank Sentral Amerika, menerima darinya potongan kertas lain yang disebut dolar. Volume pertukaran obligasi dan dolar meningkat secara signifikan setelah krisis 2008-2009. sebagai hasil dari implementasi program quantitative easing (QE). Pada akhir tahun lalu, portofolio Treasury Fed mencapai 2,54 triliun. Boneka.
Video promosi:
Skema ini terus beroperasi, dan skala operasi dalam kerangka kerjanya akan meningkat. The Fed mengatakan akan mulai membeli Treasury dengan harga $ 75 miliar sehari pada tanggal 23 Maret (ditambah sekuritas berbasis mortgage seharga $ 50 miliar sehari). Artinya, dalam seminggu (lima hari kerja), portofolio Treasury Federal Reserve meningkat sebesar $ 375 miliar, tetapi pada puncak program CU ketiga, pembelian Treasury oleh Federal Reserve hanya mencapai $ 50 miliar sebulan! Tahun lalu, aset Federal Reserve AS kurang dari $ 4 triliun. dolar, dan pada bulan April mereka telah melewati level 6 triliun. Boneka.
Sekarang, selain membeli sekuritas treasury dan mortgage yang biasa, sebagai pendukung, The Fed akan membeli sekuritas lain, tetapi tidak secara langsung, tetapi melalui mediasi Kementerian Keuangan. Untuk ini, skema baru diperkenalkan, yang meliputi fasilitas (fasilitas) berikut:
mekanisme pertama - Fasilitas Kredit Korporat Pasar Utama (PMCCF) - ditujukan untuk pembelian sekuritas korporasi baru selama penempatan awal mereka di pasar.
yang kedua adalah Fasilitas Kredit Korporat Pasar Sekunder (SMCCF) - untuk mendukung sekuritas yang sudah diperdagangkan di pasar;
yang ketiga adalah Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) yang dirancang untuk membeli sekuritas yang diterbitkan terhadap keamanan pinjaman bank (operasi ini disebut sekuritisasi pinjaman bank). Dan pinjaman bank, pada gilirannya, harus dijamin dalam bentuk jaminan atau jaminan. Pertama-tama, kita berbicara tentang pinjaman untuk usaha kecil dan menengah, dijamin dengan jaminan dari Small Business Administration (SBA);
Mekanisme keempat adalah Fasilitas Likuiditas Reksa Dana Pasar Uang (MMLF). Ini dimaksudkan untuk dukungan keuangan dari otoritas kota (pembelian oleh Dana Sekuritas Kota);
Mekanisme kelima adalah Commercial Paper Funding Facility (CPFF). Melalui mekanisme ini sekuritas yang akan dibeli tidak memenuhi standar empat yang pertama.
Yang terpenting, seperti yang dilaporkan oleh Fed dan Departemen Keuangan AS, adalah bahwa dalam setiap mekanisme, Kendaraan Tujuan Khusus (SPV) akan dibuat. SPV akan didirikan oleh pemerintah, yang akan mengalokasikan uang dari anggaran untuk membentuk modal awal. SPV akan menerima pinjaman dari Federal Reserve AS untuk membeli sekuritas profil mereka di pasar. Diperkirakan leverage akan menjadi 1:10. Artinya, untuk setiap dolar dari modal dasar SPV, Bank Sentral akan mengeluarkan pinjaman sebesar $ 10. Dalam undang-undang CARES yang disebutkan di atas, $ 454 miliar dialokasikan untuk kapitalisasi SPV; Oleh karena itu, dapat diasumsikan bahwa jumlah maksimum pinjaman yang dapat diperoleh oleh perusahaan baru akan melebihi $ 4,5 triliun. Semua aset Sistem Federal Reserve AS pada awal tahun 2020 diukur kira-kira dengan nilai ini.
Para ahli sudah mengomentari inovasi "revolusioner" dari otoritas moneter. Sedikit seperti reservasi bank parsial. Banyak yang percaya bahwa satu dolar nyata dari Departemen Keuangan dapat menghasilkan sepuluh dolar yang tidak terlalu nyata (bahkan virtual). Namun, beberapa orang percaya bahwa dolar Treasury asli yang diinvestasikan dalam modal SPV juga akan menjadi virtual, dibuat begitu saja. Lagi pula, bagian yang meningkat dari dolar dalam anggaran federal AS bukanlah pajak, tetapi pinjaman FRS. Ngomong-ngomong, dari mana pemerintah akan mendapatkan uang yang diumumkan lebih dari 2 triliun dolar untuk melawan virus-krisis ekonomi? Pada tahun fiskal sebelumnya (2019), anggaran federal ditutup dengan defisit sekitar 1 triliun. Dalam tahun fiskal berjalan, sekalipun tidak ada krisis, defisit masih minimal 1 triliun. Pemerintahan Trump tidak menaikkan pajak. Ia telah menurunkan mereka sebelumnya untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, dan pada saat krisis berusaha untuk menguranginya lebih lanjut. Artinya, sikap murah hati pemerintah lebih dari $ 2 triliun berarti peningkatan defisit anggaran dengan jumlah yang sama. Ini berarti bahwa Fed juga akan membeli lebih dari $ 2 triliun sekuritas Treasury.
Ternyata bantuan anggaran dua triliun itu tercipta begitu saja.
Lingkaran tertutup muncul di mana hampir secara eksklusif uang virtual akan beredar. Analis keuangan Steve Saville mengomentari skema baru ini: “Hal paling gila di sini adalah bahwa dolar yang disuntikkan oleh pemerintah ke dalam SPV Fed sebelumnya diciptakan dari ketiadaan oleh Fed yang memonetisasi sekuritas Treasury. Artinya, Fed menciptakan uang dari udara kosong, kemudian uang ini masuk ke pemerintah, pemerintah menuangkannya ke dalam SPV baru, dan Fed menciptakan lebih banyak uang dari ketiadaan berdasarkan suntikan "modal" ini.
Patut dicatat bahwa hingga saat ini Federal Reserve System belum menangani hutang perusahaan. Sekarang dia akan mengurusnya. Total utang perusahaan AS diperkirakan mencapai 9,5 triliun. Sebagian besar saat ini memiliki peringkat investasi yang rendah, dan sebagian lagi memenuhi syarat sebagai sampah atau sampah. Dengan skala pengadaan SPV yang direncanakan, mau tidak mau mereka harus menumpuk kertas sampah di neraca mereka. Pakar Amerika yakin bahwa dalam waktu dekat SPV tidak hanya akan membeli sekuritas hutang perusahaan (termasuk sampah), tetapi juga saham perusahaan Amerika (seperti yang sudah dilakukan oleh bank sentral Jepang dan Swiss).
Tampaknya dengan kebijakan seperti itu, SPV ditakdirkan untuk bangkrut, tetapi pemerintah tidak akan mengizinkan ini, memberi mereka bantuan dalam bentuk puluhan dan ratusan miliar dolar baru yang akan dipinjam Departemen Keuangan dari Federal Reserve. Sebuah "mesin gerak abadi" finansial dan moneter muncul. Benar, gerakan dengan bantuan mesin ajaib ini akan menjadi ilusi. Dan cepat atau lambat seseorang harus meninggalkan dunia ilusi ke dunia nyata, tetapi pada saat itu dunia nyata (ekonomi riil) mungkin telah hancur total.
Mengenai skema baru, mereka sama sekali tidak memperhatikan bahwa hal itu membuktikan konvergensi yang kuat dari dua lembaga kekuatan moneter AS - Federal Reserve dan Departemen Keuangan (Treasury). Steve Saville yang sama mencatat: "Pemerintah Amerika dan Sistem Federal Reserve sedang memimpin, dan setiap penggambaran yang seharusnya dari kedua struktur tersebut kabur atau menghilang." Dan kemudian dia menambahkan: "… tidak ada orang lain yang berpura-pura bahwa The Fed independen dari pemerintah." Beberapa orang telah menyebut inovasi ini sebagai "nasionalisasi" Federal Reserve. Namun, ada sudut pandang kedua: skema baru ini lebih mengingatkan pada "privatisasi" Departemen Keuangan Amerika untuk kepentingan pemilik uang. Menurut saya yang kedua lebih tepat.
Memang dalam skema baru, selain dua nama peserta, ada yang ketiga. Ini adalah BlackRock - holding keuangan terbesar di dunia, dana investasi, yang memiliki 27 triliun aset dalam kepercayaannya. dolar dan berpartisipasi dalam modal ekuitas di ibukota banyak bank dan perusahaan utama. Secara khusus, dia memiliki saham di sebagian besar bank Wall Street.
Saya tidak mengecualikan bahwa dalam desain baru BlackRock akan menjadi yang utama dari ketiganya. Dia dipercayakan dengan pengelolaan aset perusahaan bertujuan khusus yang sedang berlangsung, dan pandemi virus korona memungkinkannya untuk mengambil tempat kehormatan ini di bawah matahari. BlackRock sekarang akan memimpin perang melawan COVID-19.
